电投能源年报亮眼但一季度承压 煤炭铝业增长新能源发力

电投能源2024年营收298.6亿元（+11.2%），净利润53.4亿元（+17.2%），但Q4净利润同比下滑3.4%，Q1利润因煤价下行环比下降。煤炭业务量价齐升，吨煤售价逆势涨17.2元至213.5元/吨，营收/毛利增11.6%/19.5%。铝业务满产满销，吨铝售价涨1089元，营收/毛利增9%/20.6%。新能源装机增长显著，光伏风电发电量翻倍，但火电受电价下行拖累。2025年计划新增200万千瓦新能源装机，分红率提升至35.7%，股息率4.6%。分析师下调2025-2027年盈利预测，但维持‘优于大市’评级。