电投能源资产重组打造'全牌照'能源巨头 产业链闭环推升业绩预期

电投能源通过收购国家电投旗下白音华煤电100%股权，构建'煤—电—铝'全产业链闭环。重组后总资产将突破800亿，年营收或达400亿，净利润预计超70亿。通过整合煤炭、电力、电解铝产能，运输成本降低30%，铝生产成本低于行业平均1200元/吨，并提升绿电铝占比至60%，契合欧盟碳关税政策。标的资产2024年净利润同比增长156.85%，预计增厚公司利润26%。但存在审计定价风险、管理整合挑战及产能过剩隐忧。此次重组使国家电投成为五大发电集团中首个全牌照能源巨头。