电投能源2025中报：业绩韧性彰显 拟收购强化一体化

2025年8月27日电投能源发布2025年中报，上半年实现营业收入145亿元，同比增长2.4%；归属于上市公司股东净利润28亿元，同比下降5.4%；加权平均ROE 7.8%，同比下降1.4个百分点。分业务看，煤炭业务量价略降、成本上升导致吨煤毛利同比下滑8%；铝业务售价同比上涨3%但成本涨幅更高，吨毛利同比下滑6.3%；电力业务中新能源发电售电量同比增长38%以量补价，煤电量价均降。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买白音华煤电100%股权，后者2024年营收114亿元、归母净利润14亿元，拥有1500万吨/年褐煤产能等，收购后将强化煤电铝一体化优势。国海证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为52/58/62亿元，同比-2%/10%/7%，维持“买入”评级。