【观点】电投能源成本优势显著，盈利确定性强

文章深度分析了电投能源的电解铝成本结构，显示其2025-2026年加权平均完全成本为14509元/吨，较行业平均低2209元/吨，成本优势位居行业第二。

公司依托坑口煤电铝一体化布局，煤炭自给率100%，完全锁定能源成本，盈利稳定性极强。铝价每上涨1000元/吨，公司年化净利润增厚约10亿元，业绩确定性高。收购白音华煤电股权后，产能扩张将进一步释放规模化效应，成本有望降至14000元/吨以内。