TCL中环半年报业绩承压 成本优化组件亏损收窄

TCL中环发布2025年半年报，25H1实现营业收入133.98亿元，同比下降17.36%，归母净利润-42.42亿元，扣非归母净利润-44.76亿元。分季度看，25Q2营业收入72.97亿元，同比增长16.18%，环比增长19.60%，归母净利润-23.36亿元，扣非归母净利润-25.00亿元。业绩承压主要因行业需求波动及供给过剩导致产品价格下行。公司成本控制能力持续优化，25H1单瓦工费同比下降40%，单炉成本下降超20%，库存结构优化，运营效率提升。电池组件方面，25H1产能达24GW，25Q2出货环比翻倍，单瓦亏损环比收窄，已完成半片及BC产能建制，正构建BC生态圈以改善盈利。民生证券维持“推荐”评级，预计25-27年归母净利为-52.54/12.14/22.51亿元。