【观点】光伏制造业2026年展望及TCL中环分析

大公国际发布光伏制造业2026年展望报告，指出行业将进入“反内卷”攻坚期，技术加速迭代驱动结构性调整，行业盈利有望修复。

作为头部企业，TCL中环在硅料、硅片环节持续加大资本投入，但在行业整体亏损背景下，公司预计2025年亏损82亿元至96亿元，资产负债率处于高位。

报告认为，头部企业信用风险可控，但行业信用质量分化持续，中小产能企业承压。