【观点】TCL中环2025年亏损仍大，行业调整期出海拓市成关键

光伏行业2025年年报集中披露，显示产业链业绩分化加剧，行业仍处于深度调整阵痛期。TCL中环光伏硅片业务市占率保持第一，但归属于上市公司股东净利润亏损92.64亿元，亏损体量依旧偏大。公司加快向下游组件延伸，光伏电池组件板块营收同比增长60.45%，出货15.1GW。

分析观点指出，出海拓市成为电池龙头突围关键，但银浆等原材料价格暴涨侵蚀利润，行业产能尚未完全出清，供需关系未彻底改善，短期内硅料价格可能继续摸底。