【观点】光伏行业三季报揭示技术代际分化，先进产能率先修复

光伏行业三季报揭示出结构性分化信号：减亏是共性，但修复斜率正沿技术路线划出清晰分界线。先进产能凭借产品定价权率先实现盈利修复，毛利率连续改善成为核心驱动力。



中金公司研报指出，本轮周期底部差异化显现，BC和TOPCon3.0均需较高投入，二三线企业不具备升级空间。2027年即将实施的三项强制性国标涵盖硅料、硅片能耗及组件能效等级，将把技术代际差异固化为刚性准入门槛，加速低效产能出清。修复顺序不再取决于规模或历史份额，而取决于产能在技术代际中的位置。