沃尔核材：AI驱动铜互连需求 高速铜缆业务高增

沃尔核材是全球高速铜缆领军者，业务涵盖电子材料、通信线缆、电力等领域。受益于AI算力增长，铜互连需求激增，全球高速铜缆市场2025-2029年预计从19亿元增至49亿元，4年CAGR约27%。公司2024年全球高速铜缆市占率25%居全球第二，子公司乐庭智联已完成224G单通道高速铜缆量产，启动800G多通道量产及1600G开发。产能方面，2025年底将有二十余台进口发泡芯线挤出机，2026年4月前再增10台，产能持续提升。客户包括安费诺、立讯等国际大厂。2020-2024年营收从41亿增至69亿，CAGR14%；归母净利润从4亿增至9亿，CAGR21%。分析师预测2025-2027年营收增速分别为50%/90%/60%，给予“买入”评级。