东南网架现金流显著回暖，光伏新能源与海外布局成新增长点

东南网架2024年营收112.42亿元同比下降13.52%，归母净利润1.9亿元同比下降42.17%，主要因商誉减值及主营业务收入下滑。但经营现金流大幅改善至10.88亿元，主因工程及海外业务收款向好。工程总承包收入增47.8%，光伏业务扩展至广东、广西等地，发电量稳定。券商研报给予买入评级，预计未来三年净利润增长超20%，但提示固定资产投资下滑等风险。