【观点】顺络电子年报分析：转型成功但存货风险

顺络电子2025年财报分析显示，公司成功从消费电子转型至汽车电子和AI数据中心业务，实现营收67.45亿元同比增长14.39%，归母净利润10.21亿元同比增长22.71%，盈利能力提升。新兴业务收入占比超50%，成为核心增长极。同时，经营活动现金流净额16.99亿元，净现比达1.66，利润含金量高。

然而，存货余额同比激增32.47%至13.22亿元，增速远超营收，带来跌价风险和资金占用压力。研发投入6.19亿元占营收9.18%，旨在巩固技术壁垒，但新业务商业化仍存不确定性。此外，原材料成本压力和地缘政治风险也需关注。