【观点】分析师解读顺络电子业绩与成长逻辑

该分析报告基于顺络电子2025年业绩，系统阐述了公司的成长逻辑与未来看点。报告指出，公司2025年实现营收67.54亿元，归母净利润10.21亿元，同比增长22.71%。产品结构多元化有效平抑了消费电子季节性波动，呈现出‘淡季不淡’的特征。

新兴业务成为核心增长动力，其中数据中心与AI相关业务已从布局期迈向兑现期，2025年数据中心板块营收超2亿元，增速最快。公司已实现GPU、CPU等芯片端供电模组类核心客户全覆盖，并前瞻布局高价值的TLVR电感，进入批量出货阶段。

此外，报告看好钽电容在AI服务器中的需求，公司相关产品已覆盖高端消费电子、AI数据中心等多个场景。基于此，报告维持公司“优于大市”评级，并微调盈利预测，预计2026—2028年归母净利润将持续增长。