【观点】多家券商研判被动元件处于景气上行周期 顺络电子等有望受益

多家券商近期研判指出，高端MLCC当前处于供不应求状态，被动元件行业正处于景气上行周期。行业上行的核心驱动因素包括三点：一是AI服务器MLCC用量达传统服务器的8-12倍，算力资本开支持续增长带动需求快速释放；二是新能源汽车及智能驾驶渗透率提升，单车MLCC用量大幅高于传统燃油车；三是高端MLCC产能长期由日韩厂商主导，供给偏紧叠加国产替代逻辑强化。

受益方向包括国产MLCC龙头、上游电子陶瓷材料企业，以及顺络电子等电感、电容相关被动元件厂商。机构同时提示需关注AI服务器、新能源汽车需求不及预期，以及MLCC涨价持续性不及预期的风险。