华福证券—军工行业2025年度策略：风劲好扬帆，奋进正当时—250124

行业负面因素在2023-2024上半年基本已被市场消化，预计2025年行业将迎来反转。需求端逐步理顺，行业规模和价格影响将逐步恢复。展望2025年，“五年规划”计划性强，有望重温2020年的表现，主旋律是“做专做精”。投资主线包括传统阵地如飞机、发动机和导弹，以及跨越十五五周期的新技术领域。其中，西部材料被提及作为无人机及低成本领域的建议关注公司之一。