天风证券—国防军工行业2025航空航天与防务投资策略——周期与改革：面向十五五新采购周期，迎接装备体系变革—250204

行业分析指出，2025年将迎来新一轮采购周期，装备采购调整后的新订单有望在上半年兑现，推动产业上中下游需求共振。同时，国防工业体系和装备采购体系正酝酿重大改革，社会化参与和公平竞争将带来定价体系变化，提升企业自主经营空间。全球国防开支增长及中东地区对性价比更高的中国装备需求增加，可能带来军贸市场的历史性拐点。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备加速推进，国防建设进入较高景气度发展阶段。建议关注具备装备体系改革潜力、新一代航空装备体系、低成本弹药、网络信息化发展、海洋装备、陆地装备与军贸、军民融合等领域的企业。