通润装备Q3业绩环比下滑 东吴维持买入评级

东吴电新发布通润装备2025三季报点评，Q3营收8.82亿元同比增5.79%环比降2.14%，归母净利润0.39亿元同比增29.64%环比降50.12%，毛利率环比下滑4.52个百分点至28.31%；业绩略低于市场预期，主要因电芯供应紧张致海外项目确收延迟、汇率波动及借款采购电芯；Q3末合同负债环比提升1.7亿元至2.3亿元，显示需求旺盛；东吴略微下调2025年归母净利润预测至2.8亿元，维持2026-2027年预测及买入评级。