石基信息：短期修复可期 中长期增长潜力显著

石基信息作为酒店餐饮零售信息化龙头，SaaS订阅服务是成长引擎，ARR达5.4亿元且增长21.4%。公司在高端酒店市场占有率超60%，拥有技术壁垒和客户黏性优势。短期来看，Q3信用减值压力缓解后Q4业绩修复可期，估值修复空间显著；中长期随着SaaS渗透率提升及AI技术应用优化运营效率，2025-2027年营收CAGR有望超14%，打开盈利天花板。同时需关注国际竞争加剧压缩利润率、应收账款信用减值波动及新业务投入回报周期不确定的风险。