关税冲击后黄金先跌后涨，分析师称避险需求与衰退叙事推动金价再创新高

近期黄金价格在关税冲击后先跌后涨，驱动因素包括市场叙事从结构性紧缺转向宏观衰退预期。关税政策初期豁免贵金属导致流动性冲击，但后续关税引发的经济衰退担忧、美联储政策转向预期、美元地位下降及央行购金需求支撑金价走高。分析师认为黄金进入上行通道，短期面临回调压力但长期受多重因素支撑。