华鑫证券—有色金属行业2025年年度策略：降息周期，金铜行情仍将持续—250107

美联储2024年9月开启预防式降息，黄金价格在新世纪以来的降息周期中整体呈现上涨趋势。湖南黄金作为全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨，行业评级维持‘推荐’。尽管美联储对降息持谨慎态度，市场预期2025年仍有降息空间，黄金行业前景乐观。