【观点】中东冲突下黄金避险逻辑失效分析

2026年3月4日，中东冲突升级引发市场剧烈波动，但传统避险资产黄金价格重挫约4%。

分析指出，金价下跌受到美元走强直接压制以及前期涨幅过大导致持仓拥挤，在外部冲击下成为被抛售对象的双重打击。

市场逻辑已从普遍的避险交易，切换为向“原油受益国”资产集中，揭示了在特定市场环境下黄金避险功能可能失效的风险逻辑。