【观点】湖南黄金年报点评与未来展望

金价显著上涨主导公司利润释放，4Q25公司归母净利润同比大增155.51%，毛利率提升至10.09%。

自产金、锑产量同比承压，但外购非标金加工产量维持增长；公司降本增效推进，资产负债率持续降至13.47%。

坚定看好后续出口修复带来锑价“内外同涨”，未来万古矿区资源整合有望显著增厚资源储量。盈利预测预计公司26-28年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。