【观点】地缘冲突下黄金价格趋势分析

国海证券报告分析地缘冲突对黄金价格的影响，强调黄金趋势性走势取决于油价是否实质性抬升通胀中枢以及央行应对通胀的实际利率走向。报告复盘历史冲突样本，归纳出结构性供给冲击、断供短暂、央行压制三种范式。

应用于2026年美以伊冲突，报告认为油价中枢可能从70美元抬升至95–105美元，但通胀偏高未失控、央行未落后曲线，因此黄金更可能高位宽幅震荡，需等待停火降息或冲突升级等信号。

操作上建议短期不追高，关注金油比拐点、TIPS回落等定价权切换信号，并给出观察区间。