【观点】光大期货：黄金定价逻辑切换，8月谨慎乐观

光大期货认为，7月黄金市场的核心变化是定价逻辑从“通胀-利率”框架向新逻辑切换，金价在加息预期升温、油价反弹、美元回升三重利空中守住4000美元/盎司关口。

展望8月，金价短期走势取决于美伊局势演进：若冲突持续或外溢扩大，金价或继续表现不佳；若出现实质性谈判突破，金价可能短期企稳并反弹修复。不过，在央行刚性和配置需求支撑下，回调空间相对有限，8月底杰克逊霍尔会议及美国CPI数据是关键验证指标。总体来看，黄金或呈现底部稳固、情绪修复阶段，谨慎乐观看待。