国投证券—有色金属行业：对冲政策不确定性和美国通胀风险，看好黄金板块—250218

黄金价格连续创出历史新高，主要受对冲不确定性、通胀上行风险及美元货币信用走弱等因素驱动。实物需求和宏观趋势变化为金价上涨提供支撑，预计利好驱动将延续。全球央行购金量维持高位，我国央行重启增持黄金。定价权向东转移趋势增强，关注高增量低估值标的，包括湖南黄金。