【观点】南华期货：黄金&白银：高位震荡 聚焦美PCE

上周贵金属价格整体偏强，但周五金银走势分化，黄金震荡而白银跌幅较大。12月以来，特朗普关税政策导致黄金库存转移、现货市场短缺及租赁利率上升，推动贵金属价格上涨，但黄金非商业净多头寸连续两周骤减，空头增仓加剧调整压力。国内黄金ETF持仓持续增长形成利多支撑。COMEX黄金库存增加，SPDR黄金ETF持仓亦有所增长。短期内需关注美联储货币政策和美国贸易政策进展，以及重要经济数据发布。