天风证券—有色金属行业专题研究：锑价上行原因分析与持续性展望—250305

2025年开年以来锑价持续上涨，突破历史新高，截至3月3日报价达到16.5万元/吨，较年初上涨15.4%。供给侧方面，环保督察、进口受阻等多重因素导致供给减少，内外价差扩大至21.1万/吨。需求侧方面，光伏抢装潮及出口需求恢复推动需求增长。预计供需变化将推动锑价继续上行，利好湖南黄金等锑板块公司。