地缘阴霾渐散：俄乌缓和态势下贵金属市场的演进之路

自2022年俄乌战争以来，俄罗斯受到多轮制裁，影响全球贵金属市场。供应方面，俄罗斯黄金和白银产量占全球10%，铂金占比超10%，钯金达40%。西方国家禁止从俄罗斯进口黄金，导致全球黄金流动性收紧，伦敦LBMA库存持续下降，黄金现货供应紧缺，推动金价上涨。货币储备方面，各国央行为减少对美元依赖，增加黄金储备，特别是新兴国家如中国、印度等大量购金，支撑金价。若未来俄乌关系修复，俄罗斯重新接入国际金融系统，可能影响黄金供应链及价格。