猪价震荡产能压顶，正邦承压

饲料成本上升推动养殖端挺价，零星二育入场导致短期供给收紧，但需求进入季节性淡季，屠宰开工率回升缓慢。产能恢复期叠加前期压栏后置供给，预计2025年一二季度供应压力将逐步释放，压制猪价上方空间。近月05盘面受期现价差修复反弹，但长期承压，建议区间13200—13800元/吨。