关税战推高饲料成本，但猪周期供需失衡仍压顶！正邦科技股价承压几何？

受中美关税战影响，饲料原料（玉米、豆粕）价格上涨预期增强，短期成本端对猪价形成支撑。但供需层面仍主导猪价走势：供给端4月处于产能恢复期，能繁母猪存栏量维持高位，规模场出栏量环比增加，标肥价差收窄导致压栏猪源加速释放，供给量重双高；需求端五一备货与气温回升带来季节性回暖，但终端消费回暖幅度有限，屠宰开工率小幅上升。综合来看，供需宽松格局未改，猪价维持低位震荡，期货建议区间操作。