海南发展4.38亿跨界收购网营科技，标的盈利疲软叠加免税资产注入延期引担忧

海南发展拟以4.38亿元现金收购网营科技51%股权，切入大消费领域。标的公司近年营收增长但净利率持续下滑，2025年前两月净利率不足5%，且业务板块收入分布平均无明显优势。网营科技股东结构近期频繁调整，实控人通过股权回购集中持股，但存在大额其他应收款（超3.79亿元）中2.7亿为实控人占用。海南发展自身近年扣非净利润连续四年亏损，且原承诺的免税资产注入延期至2028年引发股东反对。此次收购面临业绩承诺达成风险与标的公司财务规范性问题。