【观点】红宝丽利润下滑七成，环丙产业链挑战延续至2026年

红宝丽2025年营收微增但归母净利润同比大幅下滑70.36%，扣非净利润由盈转亏；2026年第一季度继续亏损，主要因环氧丙烷价格波动导致产品售价下调、资产减值损失及期间费用增加。

行业层面，环氧丙烷产能过剩、价格低位徘徊，叠加出口退税取消等政策影响，加剧公司盈利压力；公司泰兴化学PO技改项目延期至2026年6月，试生产阶段存在不确定性，但若达产有望通过产业链一体化对冲风险。