国海证券力挺！芭田股份磷矿扩产迎黄金期，复合肥巨头能否再创辉煌？

国海证券深度报告指出，芭田股份作为国内硝酸磷肥龙头，依托小高寨磷矿（储量6392万吨，平均品位26.74%）推进磷化工一体化布局。公司拟将磷矿产能从200万吨扩至290万吨，并通过干法选矿实现无尾矿选矿。预计2025-2028年磷矿石供需持续紧张，受益于农业需求稳增及新能源领域（磷酸铁锂电池）需求爆发，磷矿石需求CAGR达5.46%。国海证券预测公司2025-2027年净利润分别为12.20、16.37、20.54亿元，维持“买入”评级。