磷矿放量助推业绩高增，产能扩张助力长期发展

芭田股份2024年营收33.13亿元，净利润4.09亿元，同比增57.67%；2025年一季度营收、净利分别同比增长69.37%、223.51%。磷矿石业务表现突出，2024年收入增81.62%，毛利率达83.67%。小高寨磷矿产能从200万吨扩至290万吨，智能化改造提升效率。公司推出股权激励计划，考核目标为2025年净利润不低于12亿元或销量350万吨。华金证券首次覆盖给予买入评级，预计未来三年净利润持续高增长。