芭田股份2025H1业绩大增 磷矿产能持续扩张

中国银河证券发布研究报告称，芭田股份2025年半年度报告显示，报告期内公司实现营业收入25.43亿元，同比增长63.93%；归母净利润4.56亿元，同比增长203.71%。分季度看，2502营业收入14.31亿元，同比增长59.94%、环比增长28.77%；归母净利润2.85亿元，同比增长192.98%、环比增长67.26%。业绩增长主要因肥料产品销售增长及磷矿石及其加工产品销售收入大幅增长，25H1复合肥、磷矿石板块销售收入分别为14.97、9.98亿元，同比增长11.31%、455.79%。公司盈利能力持续增强，25H1销售毛利率、净利率分别为34.86%、17.95%，同比分别增长10.93、8.24个百分点；2502毛利率、净利率分别为37.72%、19.96%，同比分别增长15.61、9.03个百分点，环比分别增长6.55、4.60个百分点。我国磷矿石供需维持紧平衡，价格高位持稳，截至8月29日贵州市场30%磷矿价格1015元/吨，较去年同期及年初持平，短期价格有望高位持稳。公司磷矿产能扩建项目稳步推进，小高寨200万吨/年磷矿项目已投产，二期90万吨/年项目安全生产设施设计完成待报审，建成后总产能将达290万吨/年。此外，公司2025年半年度拟每10股派现1.60元含税，现金分红总额1.55亿元，2024-2026年现金分红规划累计分配利润不少于累计可供分配利润的60%。机构预测2025-2027年归母净利润分别为11.60、14.15、16.52亿元，同比变化183.60%、21.96%、16.72%，该股最近90天内4家机构给出买入评级。