芭田股份半年报业绩大增 磷矿投产成核心助力

芭田股份发布2025年半年度业绩报告，上半年实现营业总收入25.43亿元，同比增长63.93%；归母净利润4.56亿元，同比增长203.71%。其中Q2单季度营收14.31亿元，同比增长59.94%，环比增长28.77%；归母净利润2.85亿元，同比增长192.98%，环比增长67.26%。小高寨磷矿自2025年2月获得安全生产许可证投产后，二季度产量销量均约90万吨，基本满产满销，上半年磷矿石板块营收9.98亿元，同比增长455.79%，为业绩增长核心助力。期间费用率整体下行，销售、管理、财务、研发费用率同比分别下降0.67、1.37、1.66、0.33个百分点；经营活动现金流净额7.54亿元，同比上升224.05%。依托磷矿形成上下游一体化产业布局，磷矿资源量6392万吨，P2O5平均26.74%，现有产能200万吨，扩建至290万吨产能项目正在报审中。盈利预测2025-2027年归母净利润分别为11.08、13.50、15.42亿元，当前股价对应PE 9.5、7.8、6.8倍，给予“买入”评级。