东方证券维持楚江新材买入评级 看好复材高增长

东方证券研报指出，楚江新材上半年实现归母净利润2.51亿（同比增长48.83%），2025年Q2实现归母净利润1.19亿（同比增长80.49%）。上半年天鸟高新满负荷运转，复材板块虽收入下降，但25年H1末合同负债为3.43亿元（同比增长22.16%）；在国防需求持续放量背景下，天鸟高新工厂生产线产能规模显著提升，生产人员数量及工时同比增长。特种装备与材料业务赋能国家战略需求，并积极开拓海外市场。随着转型升级推进，铜业务盈利水平有望提升。参考26年可比公司平均估值，采用分部估值法对应目标价10.92元，维持“买入”评级。