【观点】美国囤铜创新高，全球铜供需格局引发深度思辨

深度分析指出，美国铜库存因市场对2027年精炼铜关税的预期而持续累积，突破70万吨。这一囤货行为的核心驱动力是**纽约与伦敦之间高达467美元/吨的价差，为贸易商提供了套利空间，导致铜资源从非美市场流向美国仓库，而非全球总库存收缩**。这种结构性分化引发了对全球铜供应是否真正短缺的争论，各方观点分歧明显。文章提出了三个关键观察信号来判断这轮抢运行为的持续时间，并提示铜价受多重因素影响，当前框架仅为跟踪参考，不构成确定性判断。