中航光电2025H1营收增21.6% 净利润同比降13.9%

2025年上半年，中航光电实现营收111.83亿元，同比增长21.60%；归母净利润14.37亿元，同比下降13.87%。单季度看，2025年第二季度营收63.45亿元，环比增长31.13%；归母净利润7.97亿元，环比增长24.55%。业绩符合预期，营收快速增长主要受民品高景气业务拉动，数据中心业务同比翻番，新能源车业务增长50%以上，工业装备业务规模快速提升；防务订单上半年呈明显恢复态势，下半年有望随景气上行实现恢复性增长。上半年盈利能力有所下滑，主要因原材料上涨、高毛利军品占比下降及部分产品降价，公司已将成本管理提升至战略高度应对。未来，防务领域随信息化建设推进和需求回暖，营收业绩增速有望回升；新兴产业聚焦商业航空航天、数据中心、智能网联汽车等，加速打造新增长点。盈利预测下调2025-2027年EPS至1.75、2.03、2.34元，参考可比公司2025年34倍PE给予目标价59.50元，维持买入评级。