镁价下跌拖累盈利，需求多领域爆发，宝武镁业获机构买入评级

民生证券发布宝武镁业2024年年报及2025年一季报点评，给予买入评级。2024年营收89.83亿元，同比增17.4%，但归母净利润1.6亿元，同比降47.9%，主因费用增加及镁价下跌拖累。2025Q1净利润2818万元，环比增380%。公司产能扩张持续推进，规划50万吨原镁及镁合金产能，并布局硅铁自给以降低成本。镁需求在建筑模板、汽车轻量化等领域多点开花，镁铝比持续低于合理区间，下游接受度提升。民生证券下调2025-2027年盈利预测，但维持推荐评级。