宝武镁业营收增长但利润承压，镁价触底静待修复，全产业链布局释放长期潜力

宝武镁业2024年营收89.83亿元，同比增长17.39%，主要因销量增加；归母净利润1.6亿元，同比下滑48%，扣非净利润1.17亿元，同比降61%，主因镁价下跌拖累。2025Q1归母净利润0.28亿元，同比降54%，环比增380%，利润开始修复。公司拥有10万吨原镁及20万吨镁合金产能，镁价2024年均价1.8万元/吨，同比降18%，近期回升至1.67万元/吨。镁合金业务拓展至汽车、机器人等领域，与吉利、赛力斯等合作，铝合金业务增长67%，建筑模板租赁收入翻倍。成本优势显著，镁合金单吨毛利近2800元，处于行业成本曲线左侧。