【观点】三星与SK海力士股东回报竞赛，解析A股存储链传导逻辑

三星与SK海力士在48小时内先后宣布大规模股东回报方案，合计规模超140万亿韩元。其中，三星计划将50%的自由现金流用于股东回报，而SK海力士则将FCF返还比例上限提升至50%以上。

此举标志着存储行业从资本开支竞赛转向现金回报股东的新阶段。分析认为，当前三星现行政策框架内仍有约112万亿韩元的剩余空间，足以容纳100万亿韩元的计划。

文章进一步指出，三星股东回报竞赛的情绪修复将沿“韩股存储→全球存储→A股存储”链条传导，并将A股产业链的受益逻辑区分为产业趋势驱动（如先进封装材料）和周期驱动（如存储模组）。文中列举了包括长电科技、通富微电、深科技在内的相关A股标的。