中光学2025中报业绩大幅下滑 多项财务指标恶化

中光学发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入6.8亿元同比下降33.28%，归母净利润-1.2亿元同比下降988.46%；第二季度营业总收入4.18亿元同比下降26.42%，归母净利润-5217.36万元同比下降321.99%。三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达49.97%。毛利率4.27%同比减74.59%，净利率-18.49%同比减1808.29%，三费总计1.01亿元占营收比14.92%同比增49.97%，每股净资产2.28元同比减46.3%，每股经营性现金流-0.45元同比增65.42%，每股收益-0.46元同比减1020.0%。业务评价显示公司产品附加值不高，近10年中位数ROIC为4.33%，2024年ROIC为-19.88%，上市来17份年报中亏损3次，生意模式脆弱。财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债21.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债-12.27%）、债务（有息资产负债率37.57%、近3年经营性现金流均值为负）及财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）状况。