【观点】控股股东巨额债务叠加主业盈利失速，劲嘉股份双重承压困局待解

控股股东劲嘉创投及其一致行动人、实控人乔鲁予的债务危机持续发酵，前期两起仲裁案件已进入执行阶段，合计执行金额高达5.07亿元，相关主体累计涉及重大诉讼、仲裁及司法执行事项已达21起，涉案金额约64.43亿元。若债务无法清偿，所持上市公司股权将继续被司法处置，公司存在实际控制权变更的可能性。与此同时，公司经营基本面持续恶化，传统主业精品纸包装收入显著下滑，新业务毛利率偏低，上半年预计归母净利润为4000万元至6000万元，同比降幅高达50.89%至67.26%。一季度归母净利润已同比下滑45.16%，二季度单季净利润或进一步萎缩，经营压力未见缓解。双重压力之下，2026年下半年半年报披露、股权处置进展及新型烟草业务盈利质量将成为观察公司能否走出困境的核心窗口。