天风证券—烟草行业新兴产业周报：菲莫国际2024年财报，新型烟草产品表现强劲，24Q4收入占比超过40—250209

菲莫国际（PMI）2024年营收378.78亿美元，同比增长7.7%，其中加热不燃烧制品出货量达1397亿支，同比增长11.6%，贡献收入147亿美元，占总营收38.81%。IQOS用户数达3220万人，完全转化用户2318.4万人。公司在全球多个市场表现强劲，尤其是日本和欧盟。PMI预计2025年营业收入增长6%-8%。无烟业务约占公司2024年全年净收入的39%。投资建议中提到关注烟草供应链企业，包括劲嘉股份。