【观点】产能瓶颈制约增长持续性，投资者关注下半年采矿额度

融捷股份2026年上半年业绩大幅增长，净利润同比增长1076%，主要得益于锂精矿产量及价格上涨，其锂精矿业务收入占比高达93%，且98.97%的销售收入来自关联方成都融捷锂业。

然而，公司产能扩张面临瓶颈，现有采矿规模存在明确上限，下半年锂矿产量承压。关键的35万吨/年选矿扩产项目因环保、高原设备等因素未取得实质进展，存在无法如期完成甚至不再进行的风险；更大型的250万吨/年项目已因选址问题处于停顿状态。这意味着，在上半年已产出14.61万吨锂精矿后，下半年可释放的产能已相对有限。