方正电机前三季扭亏净利大增 现金流存隐忧

2025年三季度方正电机业绩扭亏为盈，剔除扭亏影响后净利润同比增幅超3000%，股价自10月28日三季度报告发布后直线上升。公司驱动电机和汽车电子业务占上半年收入47.43%，受益于新能源汽车行业前三季度产销同比增超35%的增长。但行业竞争激烈，面临汇川技术、卧龙电驱及整车厂自研的竞争压力；客户结构集中，上半年末前五客户应收账款占比约53%，且多供应中低端车型导致新能源业务毛利率仅12%（低于汇川技术17.45%）；现金流存在隐忧，三季度末应收款9.5亿、货币资金仅3.8亿，资产负债率68%、速动比率0.74，回款慢周转天数超130天，财务压力较大。