【观点】金风科技业绩拐点现，海外业务亮眼

金风科技2025年风机毛利率超预期，拐点已现，海外业务收入高增，毛利率超预期。

绿醇在手订单超75万吨，26年有望小批量产。

但公司计提风场资产减值，导致盈利预测下调，预计26-28年归母净利润42/52/62亿元，维持‘增持’评级。