【观点】铜关税裁决前夜，海亮股份等下游加工企业承压

美国商务部6月30日须提交铜进口232调查报告，市场预判精炼铜将被加征15%-30%关税，全球铜贸易格局面临重塑。本文分析认为，矿端企业受益于铜价上行和利润弹性，而下游加工企业如海亮股份则面临加工费微薄、开工率下降的压力。核心逻辑在于美国关税预期引发的囤货行为造成非美市场铜供给紧张，冶炼端亏损加剧，下游成本传导不畅。