【观点】有色金属下半年供需紧平衡，铜价重心预计稳步上移

2026年上半年有色金属业绩大涨，核心驱动力在于新兴产业需求爆发与供给刚性约束的双重共振。展望下半年，有色金属走势将呈现“重心稳步上移、品种显著分化”的格局。

铜作为核心品种，受AI数据中心、电网升级等需求持续释放，叠加供给端约束，供需紧平衡格局稳固，预计LME铜运行区间为12900-14500美元/吨，价格重心稳步抬升。铝价受几内亚出口配额政策及云南水电供应不确定性影响，三季度预计高位震荡，四季度需警惕需求走弱风险；锡价在AI景气度支撑下有望高位宽幅震荡。战略小金属供给刚性凸显，价格中枢有支撑；碳酸锂四季度有望逐步走强。

整体而言，下半年有色金属板块业绩确定性强，但需警惕宏观流动性变化及短期追高风险。