【观点】海亮股份估值重估：三重业务加速下的价值锚点寻找

海亮股份2026年半年度报告揭示营收与利润增长，铜加工业务提速，铜箔业务甘肃和印尼双基地全面扭亏，AI铜基材料销量达3800吨并切入英伟达供应链散热赛道。公司全球布局23个生产基地，海外业务毛利占比55%，美国基地收入同比增长329.83%，凸显全球化战略的稀缺价值。市场正寻找其估值锚点，传统铜加工提供稳定基本盘，铜箔业务进入收获期，AI散热材料打开成长空间，三条增长曲线均向上演进。但需关注现金流、铜箔行业竞争和海外扩张风险，下半年HVLP铜箔量产、AI材料披露和海外利润释放是关键。